为啥余额宝就算被吐槽也要限购？

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3月8日，全国人大代表，浙江卫视首席主播、主持人席文表示，近期余额宝的额度大幅度收紧，出现了买余额宝要抢购的现象。他建议推出更多安全、稳健、便利，更有针对性的老百姓闲钱理财产品，让老百姓有更多的便利和获得感。

全国政协委员，中央财经大学金融学院教授贺强表示，余额宝的限流政策不方便客户，有些堵的政策短期是有效的，但长期就不能用堵的政策了。

全国政协委员，河南省党外知识分子联谊会副会长张广东说，过去几年每天都能分享到“一顿早餐“的小收益，但最近“大家都在说，现在抢余额宝比抢火车票还难”。

2017年5月开始，个人申购余额宝额度不断下降，单日额度从100万下降到了2万，每天购买靠抢，连续多次限额。余额宝是老百姓最熟悉，也用得最多的闲钱理财产品，所以它被上述代表、委员拿来说事也不冤，这确实是特别影响到所谓“获得感”的。

官方是怎么说的？

余额宝的官方微博已经“荒废”了一阵，最新一条消息还是辟谣一种“余额宝将于3月15日正式停止”的说法。其实3月15日会发生的事情并不是余额宝下线，而是余额宝“顺应民心”，恢复不用抢购，自由购买的好日子。

只不过，因为最开始官方通知文案是这样的：

“自2018年2月1日起至3月15日，天弘基金管理有限公司将调整余额宝服务规则，在此期间自动转入功能暂停执行，用户可在次日9点尝试手动转入。在3月15日之前，将设定余额宝货币市场基金的单日申购额度，即单日实际申购达到设定额度时，当日不再受理申购申请。”

一看里面又是“暂停”，又是“不再受理”的，老百姓本能地联想到各种办年卡的健身房理发店“跑路”之前的说辞，所以产生整个余额宝都要停止的谣言，也就不足为奇了。

在同一个官方声明当中，也点出了本次调整的原因：“为了保持余额宝稳健运行，维护投资者的根本利益并更好地服务大众投资者”。

说人话的话，就是——余额宝现在成长为这么大的一个“巨无霸”基金，就算再有经验的基金经理掌舵，估计也会有害怕的时候吧？此时，想要控制基金规模，防范可能的风险，就成了再正常不过的事情。

跟银行有关系吗？

简单地说，经过多年发展，余额宝成为了创新倒逼监管进步的一个典型例子，跟银行的博弈已经趋于正常，这段时间的限额应该和银行关系不大了。

截至2017年末，余额宝的资金规模已达1.58万亿元之巨，而在此之前很早，它的规模就已经大到了影响银行揽储的程度。

2014年，时任央视证券资讯频道（不是2套财经频道，而是一个需要付费开通的数字电视频道）执行总编辑，兼首席新闻评论员钮文新评论说，余额宝是“趴在银行身上的吸血鬼”和“典型的金融寄生虫”，应该取缔。

当时有业内分析人士指出，问题的根源当然不在余额宝这边，而是银行受到利率管制，而互联网金融变相利率市场化，因而形成了“利率双轨制”。

2014年两会期间，时任中国人民银行行长周小川表示“余额宝等金融产品肯定不会取缔” ，终结了余额宝和银行争利的话题。此后，银行自身也纷纷推出货币基金产品供用户选择。

在余额宝回报一路走低之后，用户投资选择已经日趋多样，风险分散，银行和“宝宝”们之间的关系也不复剑拔弩张。

只不过因为余额宝有两个特殊性：一是用户数和基金规模高居榜首，并拉开后面几名很大距离；二是知名度一枝独秀，就像这次的代表、委员一样，很多人只知道余额宝，甚至用“余额宝”为名指代所有互联网分发的货币基金。

所以，如果余额宝本身规模仍在进一步增长，还是有一定可能让银行感到不舒服。它也确实有必要稍微限制一下发展的速度。

跟监管有关系吗？

除了银行之外，另一个悬在余额宝头顶的不确定因素是政策。在“宝宝”们的发展历程中，确实有几次重要的节点受到了政策变动的影响。

2015年以来，由于央行多次实施降息降准等货币宽松措施，导致大额存单、银行协议存款等货币基金投资标的收益率下滑，包括余额宝在内的“宝宝”们收益优势消失，动辄年化7%成了传说。

同期因为中国股市持续火爆，也有一部分用户的理财资金流出到股票和股票型基金上。不过，在后面又一次“股灾”以后，“宝宝”们的收益也没有回到原先的峰值。

不过，跟下面针对T+0的监管措施相比，上面的政策影响就小巫见大巫了。

2017年，媒体报道称部分基金公司接受了窗口指导，被要求所有已上报但未发行，和将来上报的货币基金产品，应明确是否开展T+0快速赎回业务。若开展T+0业务，则暂缓审批。

所谓T+0，指的是可以当天买入的理财产品，在当天就可以卖出。也就是说，当天购买的名为“余额宝”的货币基金，当天就可以赎回。

由于T+0具备便利性、提升资金效率等优势，因此“余额宝”可以将“买入”和“赎回”这两个听着就可怕的名词，替换为“转入”和“转出”，老百姓更可理解为“存入”和“取出”，就像活期存取款一样。

所以，“宝宝”类货币基金通过T+0保证了便捷性和强流动性，成为其最典型的一大特点。一旦取消了T+0，老百姓感受到的“获得感”缺失，不会少于现在的限购风波。

本月初，监管层对短期理财债基和货币基金的运行、规模等进行了讨论，预计3月末会下发资管新规，届时这两类基金可能面临更重大的调整。

据报道，一种可能的政策做法是，将货币基金直接用于消费，支付以及T+0赎回的总计每日上限，拟定为1万元人民币。截止发稿时该消息未获得官方确认，但货币基金T+0面临进一步收紧的可能性大幅上升。

对支付宝有啥影响？

如果包括余额宝在内的所有货币基金，都会逐步展开限额、限购等措施，那么这对余额宝、蚂蚁金服会有什么影响？作为老百姓，又有什么应对方法？

首先，余额宝本身、其管理者天弘基金，以及支付宝和蚂蚁金服受到的冲击不会太大。诸如用户数量和活跃度下降等问题并不会发生。

蚂蚁金服现在已经是一个包含了支付、信用评价（芝麻信用）、投资（蚂蚁聚宝）、银行（网商银行）、贷款（花呗和蚂蚁小贷）、生活服务（口碑）、云服务（蚂蚁金融云）等多重业务体系的组合体，余额宝虽然在用户中感知比较普遍，却仍属其所有业务范围的一个小部分。

已经从阿里集团分拆多时的蚂蚁金服，现在仍有点儿欠缺“存在感”，还是被很多用户认为与支付宝等同。如果“弱化”余额宝能让余利宝、各种跟盘基金、定期投资、黄金等理财产品的地位更醒目，被更多用户感知，也不失为一件好事。

对我们有啥影响？

而普通用户能从一系列变化中学到的最重要的一条道理，自然就是：余额宝不是一种躺着赚钱的保本工具，它是一种投资，而只要是投资，都会有风险。

“宝宝”类基金一定要自我刹车，怨政策吗？

在我看来，说“政策风险”的说法需要改正一下。这不是说怕不跟着政策走会被处罚，而是说，政策规定和自我调整的总目标，都是为了防范市场的风险。

就好像，孩子要好好学习，要完成作业，不能是为了怕被老师骂家长打，而是要认识到，这是为了自己今后有更好的前途。

作为一个3亿用户参加的，中国规模最大的货币基金，余额宝现在寄托了多少用户“永远不能亏”的美好愿望？特别是，如果在余额宝的钱居然连本金都亏了，那大家会是个什么感受？

但是，任何投资工具本质上都会涨也会跌，哪有永远涨的道理？现在不降低群众的心理预期，今后只会更麻烦。这就是基金掌舵者和监管层最大的梦魇。

作为最普通的市场参与者，我们一定要牢牢记住“投资有风险，入市需谨慎”，记住没有任何一种投资手段能保证我们跑赢通胀，或者不亏本钱。

同时，还要记住余额宝只是把广大群众拉进投资领域的启蒙老师，我们必须不断比较和选择其他多样的投资形式，学习金融常识，分散投资，不要把所有的鸡蛋都放进一个篮子里，即使是余额宝这样的篮子。